来自 趣事 2021-09-29 11:35 的文章

能源股全线上涨。第四季度前景如何?

华盛通资讯,随着全球能源危机的蔓延,美国原油价格一路跳跃式上涨,布伦特原油自2018年10月以来首次触及每桶80美元;欧洲对天然气的需求激增,过去一年天然气价格飙升近500%,接近历史新高。然而,由于供应紧张,中国煤炭价格一直在持续上涨,与一年前相比上涨了一倍多。随着煤炭价格的进一步上涨,全国许多地方都面临着电力供应不足的压力。
 
截至发稿时,兖州煤业(14.5,-1.58,-9.83%)股价上涨超过14%,中煤能源(5.78,-0.19,-3.18%)股价上涨超过7%,中国神华(17.84,-0.26,-1.44%)股价上涨超过6%。一键解锁港股投资权限,戳一下马上出发> >
 
 
受国际油价和天然气期货价格大幅上涨影响,油气板块也表现强劲,中海油(8.8,-0.17,-1.90%)的现场服务目前涨幅超过10%,中石化的石油服务(0.84,-0.04,-4.55%)涨幅超过7%,中国石油天然气集团公司(0.233,-0.00,)。
 
 
针对未来石油和煤炭供需矛盾能否缓解的问题,有分析人士表示,一旦北半球出现整体“寒冬”局面,海外对天然气和取暖用油的需求将被推高,这将导致油气进口价格进一步上涨,而国内煤炭和天然气价格可能继续上涨。一旦冬季能源消费旺季到来,“寒冬”可能进一步加剧能源短缺,冬储暖季供应保障压力将进一步加大。
 
煤炭市场将如何发展?
 
根据CICC (20.55,-0.25,-1.20%),寒冷的冬季预测可能会在一定程度上抵消“双限”对煤炭需求的影响。假设国内动力煤恢复峰值产量,在经济稳定、煤炭进口总量持平的情况下,四季度仍可能存在一定的短缺风险,煤炭供应压力相对较大。
 
中信证券(19.52,-0.24,-1.22%)指出,大型煤炭企业主导的小幅降价以及“双控能”政策的实施,对短期市场情绪产生负面影响。然而,保证供应的政策要完全有效还需要时间。预计年内行业供应紧张格局不会逆转,整体煤价有望维持高位。第三季度和第四季度,煤炭价格环比大概率上涨,市场对该板块的业绩预期仍可能向上修正。行业配置的性价比依然存在。板块调整后,我们将继续看好年内板块行情。
 
但是后期煤炭价格还在涨吗?市场观点也有分歧。国家煤炭交易中心相关负责人此前表示,9月至10月后,随着南方天气转凉,空调、制冷用电量将下降,煤炭市场供需紧张态势趋于缓解。同时,随着能源结构的调整,风电、太阳能等新能源发电持续增长,后期煤炭价格不具备继续上涨的动力。
 
如何解读四季度油价?
 
关于油气走势,高盛在9月26日的一份报告中表示:“虽然我们长期看好石油,但目前全球供需缺口比我们预期的要大,达美疫情下全球需求的恢复速度甚至超过了我们高于市场预测中值的预测,而全球供应仍低于我们低于市场预测中值的预测。”由于疫情造成的投资不足和维护延误,石油输出国组织成员及其盟友(即欧佩克+)对需求反弹措手不及,难以增产。
 
据兴业证券研究报告显示,2021年第四季度,欧佩克+将继续以较高概率分步增产。如果天气极寒,会带来明显的油气转化,可能会增加月产量。目前需要关注的是,伊朗产量在可预见的未来将会回归,页岩油增量预期存在变数。天然气驱动油气转化,进而驱动原油边际需求增量,但幅度有限。目前,石油和天然气转换在欧洲和亚洲是经济的,但美国的天然气价格远未达到石油和天然气转换的临界价格。油价修复了相对库存水平的高估。虽然中美已经进入被动补油周期,使得宏观环境不支持油价平稳上涨,但四季度建议采取长期的方式,新油价可以预期。
 
据中证研究报告显示,后期美国墨西哥湾地区仍有近30万桶原油产能待恢复,美国放松边境管制有助于航空燃料需求的恢复。全球天然气价格继续强势提升原油替代需求,多重利好刺激依然存在,预计原油仍将保持强势。
 
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